南财理财通课题组 薛茹云
榜单筛选条件:理财公司发行的投资周期在6-12个月的公募纯固收产品，且近1年每个完整的自然月月末均为正收益。
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本期，南财理财通课题组对理财公司发行的6-12个月期限的公募纯固收产品进行分析，考察该期限产品近一年的业绩表现。
南财理财通数据显示，截至2024年6月28日，理财公司投资周期在6-12个月的公募纯固收人民币产品(未合并份额)合计909只，归属24家理财公司，上述产品近1年算术平均净值增长率和最大回撤分别为3.31%和0.19%。其中近1年每月末均为正收益的该期限纯固收产品共有417只，占存量产品比例为45.87%。
从正收益产品来看，苏银理财正收益产品数量最多，为104只；信银理财、兴银理财正收益产品分别有92只、56只，数量位列二三。从正收益产品占比来看，民生理财和恒丰理财2家理财公司产品实现100%月月正收益，其他机构正收益产品占比均未超过90%，苏银理财、徽银理财和杭银理财正收益比例达80%。
从机构水平来看，渝农商理财平均收益率最高，为4.54%，也是唯一一家在上述投资周期内近1年平均收益超4%的机构，平均最大回撤为0.01%；工银理财平均收益率为3.88%位列第二，平均最大回撤0.24%，回撤水平略超机构平均值；苏银理财平均收益率3.87%排名第三，平均最大回撤为0.05%。
从产品水平来看，收益前十榜单中有7家理财公司上榜，南银理财、平安理财和渝农商理财分别上榜2只产品，工银理财、光大理财、浦银理财和苏银理财各上榜1只产品。上榜产品的投资周期多为一年，渝农商理财“益增封闭式2023年第52508期”、平安理财“启航成长一年定开4号人民币理财产品”和南银理财“鑫稳利私银尊享固定收益类1年定期开放型理财产品”近1年净值增长率依次为4.89%、4.61%和4.57%，位列前三。本期上榜产品近1年净值增长率均在4%以上。
从持仓情况来看，以本期榜单收益前三的产品为例，截至2024年一季度末，渝农商理财“益增封闭式2023年第52508期”资产配置以债券和非标为主，值得注意的是，该产品重仓单笔非标资产——“贵银租赁同业借款”，穿透前占比38.82%，融资客户为贵阳贵银金融租赁有限责任公司，该笔资产也是该产品第一大持仓。
平安理财“启航成长一年定开4号”在持仓方面除标准债券外，还投资了非标资产与QDII资产，分别占理财计划总资产的比例为8.71%和7.67%。非标资产“同业借款-南银法巴20240110”为一季度末第一大持仓，资金规模4837.3万元。产品整体主仓位延续中性偏谨慎思路，信用债主要聚焦于短端品种，以1年及以内期限的城投超短债、存单等填仓。
工银理财“鑫稳利私银尊享固定收益类1年定期开放型理财产品”截至一季度末债券持仓占比93.44%，现金及银行存款、拆放同业及债券买入返售分别占比5.04%和1.52%。前十大持仓主要投资于银行永续债、国债回购及高等级信用债，其债券投资较为分散，第一大持仓“23中建三局MTN002”仅占产品总资产的0.98%。
从该投资期限表现较好的产品近期持仓看，产品资金多投向自身票息较高的债券，同时一定比例资金进行波段操作，“押宝”非标也是纯固收产品的常见操作。此外，部分产品比如平安理财“启航成长一年定开4号”也选择配置一定比例的QDII资产。今年5月，包括贝莱德建信理财、法巴农银理财、高盛工银理财、汇华理财、招银理财、光大理财、中银理财在内的7家银行理财公司均新增QDII额度，每家机构新增额度均为5000万美元，汇华理财和法巴农银理财为第一次获批QDII额度，中银理财的累计获批额度则增至30亿美元之上。
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